这一涨幅创近十年新高！重磅数据出炉 最新解读来了

　　6月9日，國（guó）家統計局（jú）發布數據顯現，5月份居民消費價格指數（CPI）環比下降0.2%，同比下降0.1%；工業生產者出（chū）廠價格指數（PPI）環（huán）比（bǐ）下降0.4%，降幅與上（shàng）月相同，同比下降（jiàng）3.3%，降（jiàng）幅比上月擴展0.6個百分點。

　　5月份“CPI—PPI”同比剪刀差擴展，反映出工業部分需求不濟的狀況有所加重，但（dàn）企業數據也反映部分職業（yè）供需聯係有所改進，結構性特征愈加顯著，如賓館住宿價格環比（bǐ）漲幅（fú）創近十年（nián）同期新高、光伏、鋰電等新動力職業供需聯係有所改進。

　　商場組織剖析以為，5月CPI環比由漲轉降，相等於前史同期平均水平，而從PPI來看，輸入（rù）性價格下行壓力（lì）仍然偏（piān）大。

　　。動力價格影（yǐng）響連累CPI體現。

　　自3月（yuè）以來，CPI接連三個月同比降幅為0.1%，環比看，5月CPI由漲轉降。

　　國家統計局城市司首席統計（jì）師董（dǒng）莉娟介紹，動力價格是（shì）連累CPI同比和環比體現的首要要（yào）素。從同比看，5月份動力價（jià）格同比下降6.1%，降幅比上月擴展1.3個百分點，影響CPI同（tóng）比下降約0.47個百（bǎi）分點。從環比（bǐ）看，動力價格下降1.7%，影響CPI環比下降約0.13個百分點，占（zhàn）CPI總降幅近七成。

　　而對CPI構成支（zhī）撐的要素則是提振消費相關方針繼續顯效。同（tóng）比看，扣除動（dòng）力的工業消費品價格上漲0.6%，漲幅（fú）擴展0.2個百分點，金飾品等部分產（chǎn）品（pǐn）漲幅擴（kuò）展，轎車價（jià）格降（jiàng）幅收窄。服務價格上漲0.5%，漲幅擴展0.2個百分點，其間交通工具租賃（lìn）費、飛機票和旅行價格由（yóu）降轉漲。

　　董莉娟表明，環比看，疊加假期和各地展開文體娛樂活動（dòng）等要素影響，賓（bīn）館住宿和旅行價格別離上漲（zhǎng）4.6%和0.8%，均高（gāo）於季節性水平，其間賓館住宿價格漲幅創近十年同期新（xīn）高。

　　光大證券研（yán）究所（suǒ）剖析師劉星鬥對券商我（wǒ）國（guó）記者表明，CPI同比堅持低位，首要受動力價格跌落連累。中心CPI同比增速上升，與穿著、部分（fèn）耐（nài）用（yòng）消費品、出行類服務價格上升有關，指向在前期提振消費等一係列方（fāng）針推進下，居民消費需求正逐漸回暖。

　　我國民（mín）生銀行首席經濟學家溫彬表明，5月（yuè）份中心CPI同比漲幅擴展，國（guó）內經濟耐性（xìng）凸顯。

　　。部分職業供需聯係有所改進。

　　比較CPI，5月份PPI環比下降0.4%，降幅（fú）與（yǔ）上月相（xiàng）同（tóng），同比下降3.3%，降（jiàng）幅比上月擴展0.6個百分點。對CPI與PPI“剪刀差”走（zǒu）闊（kuò）的影響更為明顯。

　　董莉娟表明，影響5月PPI環比下（xià）降的首要原因：一是（shì）世界（jiè）輸入性要素（sù）影響國內相關職業價格下降（jiàng）。二是國內部分（fèn）動力（lì）和原材料價格階段性下行。此外，疊（dié）加上年（nián）同期（qī）比（bǐ）照基（jī）數走高級要素影響。

　　從PPI的分項數（shù）據來看，溫彬指出，5月生產（chǎn）資料價格環比下降0.6%，同比降幅比上月擴展0.9個百分點至下降（jiàng）4.0%。其間，采掘類、原材料類（lèi）、加工類（lèi）生（shēng）產資（zī）料的（de）同比降幅均比（bǐ）上月擴展。生（shēng）活資料價（jià）格環比由負轉平，同（tóng）比降幅收（shōu）窄，反映終端消費需求邊沿（yán）改進。

　　董莉娟指出，從邊沿改變看，我國宏觀方針加力施行，部分職業供需聯係有所改進，一些範疇價格呈向好態勢。一是消費新動能不斷強大帶動生（shēng）活（huó）資料等（děng）價格同比上升。提振消費相關方（fāng）針（zhēn）繼（jì）續顯效，部分消費品需求開釋帶動（dòng）相關職（zhí）業（yè）價格上升。生活資料價格環比由上月（yuè）下降0.2%轉為相等。二是高端配備製作等工業開展帶動相關職（zhí）業價格同比（bǐ）上漲。集成電路封裝測驗係（xì）列、飛機製作（zuò）價格均上漲3.6%，可穿戴智能設（shè）備製作價格上（shàng）漲3.0%，微波通信設備價格上漲2.1%，服務器（qì）價格上漲0.8%，半導體器材專用設備製作價格上漲0.7%。

　　此外，光伏、鋰電等新動力職業供需聯係有所改進，價格同比降幅收窄，光伏設備及（jí）元器材製作、鋰離子電池製作價格別離下降12.1%和5.0%，降幅比上月別（bié）離收窄（zhǎi）0.4個和0.3個百分點。

　　。組織：估計PPI磨（mó）底（dǐ）階（jiē）段或延（yán）伸（shēn）。

　　關於下階（jiē）段物價走勢，商場較為共同的觀點是PPI走出負區間仍需時日，磨底階段或延伸，CPI將堅持低位運轉。

　　中信（xìn）證券研究院研報剖析指出，5月份“CPI—PPI”同比剪刀差擴展至3.2%。本輪加關稅衝擊對物價層麵的影響首要體現在生產資料端。隨同90天對等關稅暫延期完畢，估計後續其關於外需衝擊首要體現為兩方麵。一是油價或長時間承壓，二是上遊降價（jià）壓力或許（xǔ）會向（xiàng）下流生（shēng）活資料，甚至CPI非食物（wù）項傳導。估計CPI或（huò）許下半年在基數（shù）效應下在零值鄰近動搖為主，而PPI磨底階段或延伸。

　　溫彬估計，下一階（jiē）段，CPI有望出現低位溫文上升態勢。食（shí）物價格有望保相等穩；一係列增量方針與存量方針協同顯效，推進供需結構繼續（xù）改進（jìn），會對相關職業（yè）價格起到支撐（chēng）效果，暑（shǔ）期出行需求添加也（yě）將（jiāng）帶動（dòng）服（fú）務價格上漲。短（duǎn）期PPI有望邊沿改進，但走出負區間仍（réng）需（xū）時日。

　　劉（liú）星鬥指出，考慮到近期跟著交（jiāo）易憂慮緩解、OPEC+增產情緒平緩、原油步入需求旺季，世界油價企穩上升，對CPI後續連累或將轉弱。但5月底多家頭部豬企接相關部分要求暫停能繁母豬擴產，並操控出欄體重，此舉推進生豬商場進入降重去庫階段，或將導（dǎo）致短期內出欄量添加，豬價走勢（shì）估計震動偏弱，或對CPI構成新的連累。

（文章來曆：券（quàn）商（shāng）我國）。