191天完结世纪兼并，国泰海通以“上海速度”缔造我国证券业旗舰

2025年4月11日，一個注定會被本錢商場銘記的日（rì）子。

這一天，本錢商場一起見證國泰君安證券翻牌（pái），A股簡稱正式改（gǎi）變為“國泰海通”。

這一改變，意味著國泰君安（ān）證券、海通證（zhèng）券兼並完結終究程序。191天完結簡直不或許完結的使命，憑仗上海速（sù）度，國泰（tài）海（hǎi）通承載著（zhe）國家戰（zhàn）略與上海戰略就此啟航。

“這一嚴重（chóng）兼並重組不僅為本錢商場、證券職業立異開展注入微弱（ruò）動力（lì），也將有用整合上海金（jīn）融國資優勢資（zī）源，打造一（yī）家與上海世（shì）界金融中心位置（zhì）相匹配的一流投資銀行，全麵服務‘金融強國’建造，促進全球高端要素資源在上海加（jiā）快集聚、高效裝備。”上海市國資委主任賀青如是點評。

世紀兼（jiān）並背麵的“前史之最”。

作為我國本錢商場最雜亂（luàn）的A+H並購重組事例，國泰海（hǎi）通這場“世紀兼並”創下不少（shǎo）“前史之（zhī）最”。

速度最快， “把兩年的流程壓縮（suō）到（dào）半年”，191天完結並購流程，“上（shàng）海速度”創下我國本錢商場A+H並購案的新PB。

兼並股東類型最雜亂、兼並子公司最多，兩家組織兼並共觸及7支境表裏上市/掛牌股票（piào），乃至包（bāo）含越南（nán）這樣的新式商場。海表裏同步停牌，也創下前史之最。

監（jiān）管最為（wéi）支撐（chēng），批複功率最快。“上海速度”得益於監管組織全力支撐與強壯推動，從國家商場（chǎng）監督管理總（zǒng）局的反（fǎn）壟斷檢查，到上海證（zhèng）券買賣所的審閱，再到我國（guó）證監會的核（hé）準（zhǔn），以及境外監（jiān）管主體的認可，每（měi）一邁速度的背麵都是監管（guǎn）層強力推動。

數據（jù）呈現各方盡力。自2024年12月23日證（zhèng）監（jiān）會、買賣所受理，到2025年1月17日證（zhèng）監會完結核準及注冊（包含上（shàng）市司（sī）、組織（zhī）司、期貨司），曆時（shí）25天（tiān），是證監會審閱最快的嚴重項目。2024年12月26日收到審閱問詢函至（zhì）12月（yuè）30日提交回複，上海買賣所僅用時4天，功率之高，史無前例。

上海速度，上（shàng）海奇觀。自2024年9月5日（rì）宣告停牌發動重（chóng）組起算，到2025年3月14日國泰君安（ān）證券換股吸收兼並海通證（zhèng）券，悉數重組作業僅用時191天。這個奇觀帶來的不隻是簡略的規劃疊加，國泰海通是資源稟（bǐng）賦的戰（zhàn）略重組，是（shì）我國證券業從“規劃擴張”向（xiàng）“質量躍升”的新典型。

圖（tú）為國泰海通證（zhèng）券兼並重組要（yào）害節點。

“白玉蘭”計劃完結得益於200餘名專家超常規作業。

國慶7天全（quán）員加班、單日作業16小時（shí）。

這支超常規（guī）作（zuò）業的團隊便（biàn）是國泰海通兼並（bìng）項目作業小組（zǔ），代號“白玉蘭（lán）”。

白玉蘭是上海（hǎi）市花，用市花代名，項目小組（zǔ）便是衝著上海手刺而去。

上海手刺（cì）意味著精品，精品意味著超（chāo）常規的支付。要到達這（zhè）個方針，沒有其他途（tú）徑，隻要加班。

在這191天內，白玉蘭團隊成員早已“沒有上下班概念（niàn），而是一直在上班”。特別是在項目要害節點（diǎn），單日最高會（huì）議頻次數到達十多次。

白玉蘭團隊是由（yóu）國泰（tài）君安、海通證券中心主幹聯（lián）合組成，他們的（de）組成也隻（zhī）是在停牌前1個月才進入（rù）作業狀況。

“雖有（yǒu）預期，但停牌當天仍是有些忽然（rán），連大都高管都懵掉（diào）。”記者在訪談中了解到，國泰君安與海通證券兼並的“白玉蘭”計劃，2024年8月才進入非揭露準（zhǔn）備（bèi）階段（duàn），9月5日就宣告相關公司停牌重組（zǔ）。

這支團隊其時被組織在上海市（shì）郊（jiāo）某酒店（diàn）全封閉作業，“一切人員收支有必（bì）要簽（qiān）字，手機信號被屏蔽，連家族都隻知道（dào）‘出差’。”近乎“軍事化”的保密辦法發明了證券業並購奇觀，停牌前未呈現任何內（nèi）情信息走漏，但嚴苛的保密要求也給項目組作業（yè）帶來很大晦氣。

盡管如此，項目組仍（réng）是（shì）立下軍令狀，“把（bǎ）兩年的流程壓縮到半年”，原計劃120天完結的預案證明，有必要在（zài）30天內（nèi）交給。他們聯合後期參加的6家境表（biǎo）裏（lǐ）財務顧問/獨立財務顧問組織（東方、中銀、瑞銀、星展、嘉林、浩德）、4家境表裏律所（海問、國浩、達（dá）維、高偉紳）、3家境表裏會計師事務（wù）所（立信、畢馬（mǎ）威、德勤）、1家專項（xiàng）評價組織（銀信財物評價），以及股份掛號組織、稅務謀劃組織等200餘名（míng）專家焚膏繼晷，協同作戰，更是創下國慶7天全員加班、日均作（zuò）業16小時的紀錄。

六大難題當頭，沒有捷徑可走。

在宣（xuān）告兼並後，兩邊敏捷進入嚴重有序的準備階段。細節關乎勝敗，監管批閱交流、換股（gǔ）份額確認、事務（wù）整合規劃、人員和諧組織……作業組把每個細（xì）節都視為要害。191天裏（lǐ），擺在項目組以及中介（jiè）組織麵前的難點（diǎn）密布。

一（yī）是，A+H上市券商換股吸收兼並麵對一係列雜亂技能難點。一般（bān）跨商場兼並自身就（jiù）難，國泰海通（tōng）兼並（bìng）又觸及證券車牌整合、AH價差異較大（dà）、非同一操（cāo）控下股東利益怎（zěn）麽再平衡（héng）等問題，這些都讓本（běn）次（cì）兼（jiān）並計劃充溢雜亂性和不（bú）確認性，許多事項無先（xiān）例（lì），無可參閱學習。

二是，怎麽一起獲得很多職業（yè）監（jiān）管組織的認可。國泰海通兼（jiān）並觸及多個批閱部分，境內包含（hán）我國證監會、國家外匯管理局（jú）、國家商場監督管理總局、上海國資委、上海（hǎi）市監局、上交所、新三板（bǎn）股轉中心、上海金融監管局等（děng）；境外則（zé）包含（hán）香港證監會、香港聯交所等各類（lèi）監管組織。

三是，兼並作業發動後需在有用期內完結，功率（lǜ）要求（qiú）極高（gāo）。鑒於國泰君（jun1）安證券和海通證券均為A+H上市（shì）證券公司，兩邊均持（chí）有境（jìng）表裏多個金融車（chē）牌，因而本次兼（jiān）並需（xū）經境表裏多個監（jiān）管部分、職（zhí）業主管部分（fèn）審閱，監管要求的量（liàng）級也同步高企，評價有用期也是個要正視的硬（yìng）杠杠。

四是，怎麽體係和諧各條線（xiàn）的同步推動，保證各方麵不缺席、不滯後，交流難度超出幻想。一方麵（miàn），因為買賣觸及不同事務條線、不同國家或區域的監管和批閱，需求體係（xì）性的統籌；另一方麵，兩家組織觸及7支（zhī）境表裏上市/掛牌股票，需求同步（bù）停（tíng）牌，在信息保密的前提下，短時間內與（yǔ）多個證券買賣所完結交流難度極大。

五是，怎麽確認換股價格、換股（gǔ）份額以及現金挑選權價格。換股價格需（xū）統籌兩邊（biān）股（gǔ）價走勢、運營成績與（yǔ）商場預期，換股（gǔ）份額要平衡股東權益，以（yǐ）及AH兩地（dì）股東利（lì）益的平衡（héng）；現金挑選權價格（gé）的確認，既要滿意股東（dōng）的利（lì）益，又要（yào）保證不對後續買賣（mài）發生負麵影（yǐng）響（xiǎng）。疊加2024年十（shí）一前後全體股市大幅動搖，先是方針影（yǐng）響（xiǎng）下暴升（shēng），後（hòu）又敏捷回（huí）調，大（dà）幅增加了價格確認的（de）難（nán）度。

六是，股東大會審議危險（xiǎn）。海通證券H股私（sī）有化需求H股類別股東大會經過，且需（xū）求一起滿意到會H股類別股（gǔ）東大（dà）會的股東所持表決權75%以上（shàng）經過、反對票不能超過一切無（wú）利害（hài）關係H股股東所持表決權的10%，表決經過（guò）的規（guī）範相對（duì）較高。國泰君安證券需（xū）公司全體股東大會特別抉擇表決經過。如計劃設計未（wèi）能考慮任一方任一類型投資者利（lì）益，全體買賣都會麵對無法審（shěn）議經過的危險。

施行掛圖作戰，兼並一起瞄準交融。

“這就像是要把兩艘（sōu）航母的強壯引擎拆（chāi）開，再（zài）準確無（wú）誤地重組起來。”將（jiāng）文化底蘊不同，事務狀況不同的兩大券商主體交融成一（yī）個嚴密協作的全（quán）體，全職業（yè）都（dōu）捏把汗。

國（guó）泰海通（tōng）證券整合小組相關負責人向記（jì）者（zhě）泄漏，公司挑選了 “分步走（zǒu）”途徑，傑（jié）出潤滑劑、黏合劑（jì）、催化劑的效果。兼並是為（wéi）了交融，公司決策層兼並之初（chū）就將買賣完結（jié）後的整合交融視為重中之重，在（zài）上海市國資（zī）委的統籌（chóu）和諧下，敏（mǐn）捷（jié）搭建起由“整（zhěng）合作業輔導組、履行（háng）組、整合作業室”組成的高效三級組織（zhī）施行體係，保（bǎo）證整合作業高（gāo）效協同、穩步履行。

在本次整（zhěng）合中，國泰海通證券設（shè）立了整合（hé）作業室，這個由兩家公司一起（qǐ）構成的跨部分、跨條線的21人（rén）對接團隊，好像（xiàng）一（yī）個強壯的“整合大腦”，全麵和諧推動（dòng）全集團的整合事項，全力擬定整（zhěng）合作業計劃，分（fèn）階段設定明晰的整合KPI方針，明晰地指明每一（yī）個舉動方向，明晰責任主體與詳細行動，並深化施行。

作業組體係編製項目時間表及作業（yè）組織（包含一董每日時間表、二董每日時間表、交割每日時間表等），將各條線作業落實到每一天、每個人，並依據作（zuò）業進展當令更新、預演（yǎn）或許呈現的（de）各種景象（xiàng），僅時間表就更新了百餘版別。

方針明晰，途徑明晰，宛如為兼並計劃履（lǚ）行供給了強有力的導航。項目團（tuán）隊、中介組織猶如聯合（hé）艦隊，分工明晰，責任清（qīng）楚，一個個問題也因而方便的解決。即便最雜亂的股東方交（jiāo）流，因為預案充沛，專項作業組以“不拋棄任何一票（piào）”的堅（jiān）決精力，終究圓滿完結（jié）預設方針。

掛圖作戰，心裏有數（shù）。國泰海通兼並全套申請資料，涵蓋了預案、草（cǎo）案、申報、補（bǔ）正、反應回（huí）複（fù）、重組委上會、證（zhèng）監會注冊等各個要害階段，文件數量多達（dá）數千份；交（jiāo）割階段亦是如（rú）此，現金（jīn）挑選權施行、征（zhēng）集配套資金發行、海通證（zhèng）券停（tíng）止上市、世界司存案等全套申報資料及公告文件，數量相同龐（páng）大（dà）得驚人。債權人交流資料、境表裏監管資料也均有數千份之多。在換股交割這個要害（hài）節點，為保證海通證券近30萬名股東的換股數據準確無（wú）誤，兩邊更是緊迫組織了近百人的專業團隊，認真細致（zhì）地（dì）進行換（huàn）股數據的核算與複核，忙而不亂，心中有數（shù），保證了兼並一切節點順暢推動。

遠航新征途。

國泰（tài）海（hǎi）通證券整合案順暢完（wán）結，不僅是一次物理意義上的“券商兼並”，更是我國本錢商場應對全（quán）球化競（jìng）賽的（de）“準則（zé）立異（yì）實驗”。

到2024年底，模仿過的兼並數據顯現，國泰海通證券總財物（wù）規劃達1.73萬億元，淨財物3429億元，兩項目標均改寫職業紀錄，或將成為（wéi）我國金（jīn）融強國戰略的旗艦券商。此（cǐ）外，新組織的本錢實力與全（quán）球化布局（掩蓋44家（jiā）境內分公司（sī）、641家營業網點及10餘個境外國（guó）家和（hé）區域（yù）組（zǔ）織）將明（míng）顯提（tí）高上（shàng）海（hǎi）金融商場的（de）世界競賽力。

國泰海通（tōng）證券董事長朱健、公司總（zǒng）裁李豪傑日前聯合發布《攜手同行共（gòng）創（chuàng）未來·致客戶的一（yī）封信》，信中所言：“不管韶光怎麽更迭，僅有（yǒu）不（bú）變的是咱們將為您而‘變’。”這個變，變的是（shì）戰略（luè）升維與事務立異，不變（biàn）的是服務（wù）客戶、報效國家的初心。這場交融之旅，注定成為我國金融史書上濃墨重彩的一筆。

從小規劃保密團隊到大規劃多部分協同作（zuò）戰，從境內監管（guǎn）衝刺到跨境合規破局，這場戰爭折射出（chū）我國金融組織在功率與合規、速度與質量之間的藝（yì）術。當（dāng）“上海（hǎi）速度”遇上“投行深水區”，萬億級新券商能否在（zài）世界競賽中劈開新航道，或許才是（shì）這場攻堅的終極檢測，也（yě）是期許地點。

國泰海通成功兼並，標誌著（zhe）上海世界金融中心建（jiàn）造進入（rù）了一個新的能級提高階段。國泰海通未來將繼續優化整（zhěng）合流（liú）程，加快團隊和事務的高效交融，以促進改革（gé）盈利的繼續開釋，並趕快完成預期的並購效果，不斷邁向（xiàng）具有世界競賽力和商場（chǎng）引領力的一流投資（zī）銀行。