雍禾医疗，种得青丝难解愁

斑馬消費 沈庹。

掉發人（rén）群訴苦植發貴，不敢簡單測驗；植發組織擔負惡名，還賺（zuàn）不到錢。正（zhèng）是這重重的（de）對立，導致（zhì）植發職業無法將巨大的需求轉為真實的商場。

“植發榜首（shǒu）股”雍禾醫（yī）療，繼2023年巨虧5.46億元之（zhī）後，2024年估計繼續虧本約2.46億（yì）元。可見，植發職業要想做好，難度有大多。

投資者們的熱心，也早已散去。2021年末，公司以15.8港元/股的發行價登陸港股，現在股價已跌至缺乏1港元，市（shì）值僅剩5億港元。

繼續（xù）虧本（běn）。

現代人工作和日子壓（yā）力皆大，加之飲食和睡覺不規則，由此導致的掉發（fā）、掉發問題（tí），又讓人發生容貌焦慮。據了解，現在我國約有2.5億掉發人群，且呈現出年（nián）輕化的趨勢。

掉（diào）發簡單，但要想再長出來，就難了。愛美之心人皆有之，有（yǒu）沒有什麽很好的辦法，還掉發族（zú）一頭青絲？

這（zhè）一巨大的商場需求，被（bèi）安徽泗縣的初中畢業生張玉看到了，並將其（qí）做成了（le）一門大生意。

2010年（nián），張玉創建雍禾醫療，將植（zhí）發的生意一步步麵向全國。

怎麽讓掉發患者的頭（tóu）上從頭長出頭發？植發職業遍及采納的辦法是，從患者的後枕部（bù）提（tí）取毛囊，移植到頭頂或其他毛發稀少的當地。毛（máo）囊存活後，就能促進新發成長。

相（xiàng）較於其他外科手術，植發的（de）操作過程不雜亂（luàn），歸於技能難（nán）度和風險係數均不大的美容外科項目。

但（dàn）將（jiāng）這門生意做好，並不簡單。

自2018年有揭露成（chéng）績發表以來，雍禾醫療曾接連4年堅（jiān）持營（yíng）收高速增加，從9.34億元增至2021年的（de）21.69億元，2020年和2021年，在外部環境極為晦（huì）氣的情況下，公司（sī）仍完成了歸母淨贏利過億的優異成績。

2021年，公司順勢成功登（dēng）陸港股，成為“植發榜（bǎng）首股”。

可是，雍禾（hé）醫療（liáo）（02279.HK）剛剛上市，就忽然成績大變臉。2022年，公司（sī）運營收入同比（bǐ）大降34.85%至14.13億元；歸母淨贏利則由上年（nián）的（de）盈餘1.20億元變（biàn）為虧本8586萬元。

這一巨大的改動，能夠歸咎於其時嚴峻的外部環境。所有（yǒu）人與世隔絕，哪還有心思去管頭發那點問題。公司（sī）全國門店（diàn）運營時間缺乏，到診量嚴峻下降，成績垮塌情有可原（yuán）。

可是，2023年外部環境改進，雍禾醫（yī）療（liáo）的運營（yíng）情況，並（bìng）沒（méi）有（yǒu）顯著向好的痕跡。該年度，公司運營收入完成恢複性增加，全年完成收入17.77億（yì）元，但當期歸母（mǔ）淨（jìng）贏利巨虧（kuī）5.46億元，讓投（tóu）資者（zhě）大跌（diē）眼鏡。

2024年，公（gōng）司的營（yíng）收（shōu）繼續完成小幅增加，但虧本仍在繼續，上半年（nián）歸母淨贏利為-1.39億元。

3月4日，公（gōng）司發（fā）表減虧公告，向外界提早“預喜”。估計，2024年度淨虧（kuī）本大幅削減至不多於2.46億元，減虧不低於55%。

公司將成績改進的原因（yīn）歸結於，運（yùn）營功率提高帶來的毛利率和毛贏利增加；營銷戰略和人力資源的雙效優化。

縮（suō）短陣線。

雖然許多人都有掉發（fā）焦慮，但很少人去挑選植發，導致（zhì）該職業的（de）浸透率隻要1%左右（yòu）。植發項目昂揚（yáng）的價（jià）格，將（jiāng）許（xǔ）多掉發人群擋在了門外（wài）。

據揭露數據，國（guó）內植發職業提取一個毛囊的（de）費（fèi）用遍及為10-20元，一場（chǎng）手術移植的毛囊（náng）數量在1000個左右，因而，一次植發的費用（yòng）一般（bān）都在（zài）2萬元（yuán）以上。

另一個讓人不敢簡單挑選植發的（de）原因是，職業存在的亂象。尤其是一些中小組（zǔ）織，過度包裝、過度許諾（nuò）、虛偽宣揚、亂收費。

為促進買賣，一些中小植發組織，報高需求移植的毛囊數（shù）量，然後再給客戶打一個較低的扣頭，實踐終究施行手術的數量（liàng）嚴峻缺乏。

因而，外界對植發組織遍及存有（yǒu）亂收費、價格不透明的形象，很像前期的醫美（měi）職業。

作為職業頭部企業，雍禾醫療首先進行了自我革新。從2023年2月起，公司打破了職業遍及選用的以毛囊為單位的計費（fèi）形（xíng）式，采納以醫師等級和植發方法為根據的“一（yī）口價”價格（gé）體（tǐ）係，欲借此來下降植發患者對價格的決議計劃本錢。

這一改動，確實對獲客帶來了較為顯著的作用。一起（qǐ），公司植發項目的人均收費，也呈現了較為顯（xiǎn）著的下降。

2018年-2020年（nián），雍禾醫療每（měi）位植發患者的（de）均勻開支為26097元、27799元和27868元，2024年上半年，已降為22987元。

植發是用自己的頭發來“填空”，因而，植發項目（mù）所需求的醫療耗材並（bìng）不多，職業的毛利率普較高。但即使作（zuò）為職業龍頭的雍禾醫療，要想掙錢也很難。

為了獲取客戶，公司有必要通曩昔各種渠道（dào）砸錢做營銷和廣告（gào）來招引客戶，曩昔多年，公司的銷售費用率遍及在50%左右，2023年乃至到達58.75%。但植發消費低頻，一般便是一錘子買（mǎi）賣（mài），進一步導致（zhì）獲客本錢（qián）居（jū）高（gāo）不下。

為改動這（zhè）一局勢，雍禾醫療正在加大醫調理固服（fú）務，將事務前置（zhì），以擴展客群，將服務的鏈條延伸。2024年上半（bàn）年，公司醫調理固服務完成收入2.15億元，同比增加25.3%，營收占比（bǐ）提高至23.9%。

2024年，雍禾醫療顯著施行了戰略縮（suō）短，到6月末，旗下植（zhí）發醫療組織的數量為72家，比年頭削減了3家。與此一起，公司（sī）大規模減員，職工數量從2023年6月末的4791人，減至2024年同期的3826人，其間，醫師削減90人。

作（zuò）為“植發榜首股”，雍禾醫療也曾（céng）遭到投資者的追捧。2021年12月13日（rì），公司以15.8港元/股的發（fā）行（háng）價登陸港（gǎng）股，首日（rì）盤中（zhōng）一度大（dà）漲16.33%至18.38港元。

爾後，公司股價一路走低，最新股價為0.980港元（3月4日收盤），總（zǒng）市值（zhí）僅（jǐn）為5.15億港元。$雍禾醫療(HK|02279)$$愛爾眼（yǎn）科(SZ300015)$$華廈（xià）眼科(SZ301267)$。